接上文《毕红兵：7月淡季兑现8月高温季或继续拖累价格下行(上)》期货炒股配资

　　上文主要分析7月钢铁行业的价格传导、7月份供需变化、龙头企业调价方向和去库存表现等。本文围绕宏观指标和季节性因素进行未来的预期分析。

　　宏观指标略回暖

　　国际因素：货币政策叠加主流指标变化

　　2024年美联储降息延迟，年内推迟到9月份。欧元区未来仍有降息概率；日本反而加息。国际发达经济体对于货币政策的态度和操作方式略显分歧。

　　从钢材出口量的季节性表现来看，选取2004-2023年相关指标数据，6月份钢材出口量处于季节性回升阶段，拉动钢材消费水平回升，整体对于价格支持尚可，但由于今年出口方面贸易摩擦增加，出现一定反季节性现象，出口量环比下降。从海关公布的6月份出口量数据来看874.5万吨处于中位略偏高的水平，在2004-2024年历史最低值和最高值分位线水平的74.63%位置上。而根据海关总署统计数据显示，上半年累计出口钢材5340万吨，同比增长21.71%。同时，影响外销的因素海运费受近期地缘政治风险略降温和货运量减少的双重影响，出现震荡下调的现象，从而减少了未来的出口成本。

　　在此除美国通胀和失业率数据需要关注之外，同样需要继续关注美债收益率和美元指数的联动表现。在美国经济下行压力日益加大、美联储降息周期延期的背景下，预计美债收益率继续走高的空间或升温，后续随着市场动态变化。需要了解的是美债收益率的走高是利空大宗商品市场的，而且是多方位的。

　　汇率频繁调整背后更多是货币支付流通低位的变化。目前来看，环球银行金融电信协会(Swift)发布的人民币月度报告和数据统计显示，6月份人民币全球支付占比为4.61%，较之5月的4.47%有所上升，继续稳居全球第四大货币。在此之前，2023年11月，人民币全球支付占比为4.61%，超过日元的3.83%。目前人民币活跃度已经连续八个月超过日元，位居全球第四。通过官方针对汇率的一系列政策来看，当下汇率走势基本在预期范围内。未来更多关注汇率调整下人民币在全球支付地位的转变和钢材等工业品出口水平受到的影响。同时对于美元指数等的关注度在未来依然是较强的。

　　综合，国际上来看，降息与否、美元指数的走向、美债收益率的短期表现都会影响到大宗商品市场的变化，进而影响到相关价格的表现；而作为拉动GDP的三驾马车，在稳经济、促消费的大背景下，未来出口量的变化同样对于整个经济影响较大。尤其国内大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案在诸多地区的展开，从投资和消费两个角度起到示范效果。

　　国内因素：地产端政策继续发力

　　地产政策：当前地产销售数据仍然有待进一步修复，房地产融资协调机制将加速落实，各地方政府对供需两端的支持力度也有望进一步加强。逆周期调节仍有待加强，尤其货币政策工具箱的灵活应应用对于大宗商品和地产市场都会产生影响。7月31日，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。行动计划》提出4项重大行动、19项重点任务及有关政策措施，明确经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步健全，常住人口城镇化率提升至接近70%，更好支撑经济社会高质量发展。未来全国保交房工作进程将提速。进一步稳定钢铁相关行业在内的上下游产业链，其中地产前后端相关的建筑钢材、涂镀板卷、水泥、玻璃等基建品种或有一定需求缓解概率出现。尤其地区性取消限购和以旧换新等措施在部分区域的展开，核心解决地产去库存问题，从而稳定上下游相关行业的产业链。

　　国内来看，政策市的表现依然强劲，在未来将会继续占据主导地位。尤其在需求出现阶段性恢复不足的情况下，通过消费推动和新增投资拉动都会给期货盘面和现货市场供需结构带来影响。

　　季节性因素表现

　　监测分析钢铁主流品种螺纹钢和板材等发现，8月份下跌预期依然存在，反弹力度或有限。考虑到天气方面高温雨水季节继续存在，对于钢材流通和加工应用均产生利空影响，北方高温对室外作业产生影响。原料方面，市场关注点将会继续在铁矿石和双焦之间选择，成本影响对钢铁市场价格变化有一定传导效果，成本传导依然是影响钢铁行业价格的重要因素。同时要也要考虑地产需求从去库到新增仍有较长的周期效应，而钢材主流品种多应用于地产前端，从而提振钢铁价格反弹有一定的时间差。中间商的备货需求和资源流通带来的区域价格联动效果增强，8月份行情或出现主流趋弱、阶段性反弹，均价下移的走势。

　　综合来看8月份的钢材市场依然是弱现实的落地预期和政策修复预期的博弈兑现结果，最终或将出现均价继续下移的局面。密切关注未来从国际到国内货币政策和财政政策的变化释放出的信号对大宗商品市场的影响力度，不排除当行情形成共振下跌时，资本的反向操作将会主导一波行情出现收窄，而这种情况出现的概率在当下大环境下相对较低。

　　风险提示：国内稳经济政策超预期、天气方面表现超预期、国内经济数据表现超预期、国际货币政策超预期、国际地缘政治走向超预期、政策持续性不及预期期货炒股配资。